Trésoreries crypto : Strategy rachète neuf fois plus d'actions que de bitcoins, Evernorth débute dans le rouge

Les sociétés qui accumulent des cryptoactifs dans leur bilan entrent dans une phase de gestion plus que d’accumulation. Cette semaine, Strategy a consacré neuf fois plus d’argent au rachat de ses propres titres qu’à l’achat de bitcoins, Bitmine a ralenti ses achats d’ether, Evernorth a fait ses débuts en Bourse sur une trésorerie fortement dépréciée et SkyAI a vendu la moitié de ses SOL.

Strategy : 192 millions pour ses titres, 21,5 millions pour le bitcoin

Selon BitcoinTreasuries, Strategy a acheté entre le 5 et le 11 octobre 250 bitcoins pour 21,5 millions de dollars, à un prix moyen de 86 194 dollars. L’entreprise détient désormais 848 250 BTC, pour un prix de revient moyen de 75 444 dollars.

Dans le même temps, elle a racheté 1 932 145 actions préférentielles Stretch (STRC) pour 192,4 millions de dollars. Il reste 354,8 millions de dollars sur son programme de rachat, porté de 1 à 2 milliards de dollars début septembre. Les bitcoins ont été financés par des ventes d’actions ordinaires sur le marché, et la réserve en dollars est passée de 833,4 à 640,5 millions.

Ce choix illustre une priorité : soutenir la valeur de ses titres de financement et gérer ses engagements, plutôt que d’accélérer l’accumulation.

Bitmine : près de 5 % de l’ether en circulation

Bitmine détenait au 11 octobre 6 028 946 ETH, soit environ 4,9 % des 122,1 millions d’ether en circulation, selon Decrypt et The Block. Ses achats de la semaine ont été ramenés à 12 532 ETH, soit environ 31,9 millions de dollars, contre environ 41 millions la semaine précédente.

Son président, Tom Lee, estime qu’il reste « environ 100 000 ETH de plus, et c’est à peu près tout ». Il ajoute : « Nous arrêtons d’accumuler alors qu’un marché haussier commence », et évoque « le potentiel » du plus grand marché haussier crypto de l’histoire. Annoncer la fin de ses achats au moment où l’on anticipe une forte hausse est un message pour le moins ambivalent.

Evernorth : une entrée en Bourse sous l’eau

Evernorth a fait ses débuts au Nasdaq le 12 octobre sous le symbole XRPN, à l’issue d’une fusion avec la société d’acquisition Armada Acquisition Corp. II. L’entreprise détient environ 473 millions de XRP et environ 300 millions de dollars de liquidités brutes.

Le calendrier lui a été défavorable : ses XRP valaient environ 1,12 milliard de dollars à la signature de l’accord, avec un XRP à 2,36 dollars, contre environ 677 millions à la clôture, avec un XRP à 1,43 dollar, soit une baisse d’environ 40 %. Selon un dépôt auprès de la SEC, 80,3 % des actions éligibles du SPAC ont été présentées au remboursement avant la cotation. La trésorerie est pilotée par Hugo Jeandesboz, ancien codirecteur des investissements de Coinbase Asset Management.

SkyAI : vendre des SOL pour racheter ses titres

SkyAI a vendu environ un million de SOL, soit la moitié de sa trésorerie, pour financer une offre de rachat en numéraire à 3 dollars par titre, une prime de 65 % sur le cours du 9 octobre. L’offre vise jusqu’à 95 % de ses actions et bons de souscription, pour un coût maximal d’environ 201 millions de dollars. Elle est assortie de plusieurs conditions, dont un cours du SOL supérieur à 100 dollars et l’apport d’au moins 50 % des titres. Le conseil a par ailleurs rejeté une offre concurrente de Forward Industries.

Ce qu’il faut retenir

Le modèle des trésoreries crypto montre ses limites lorsque les cours baissent et que les actions cotent sous la valeur de leurs actifs. Les entreprises arbitrent désormais entre accumulation, rachats de titres et gestion de leurs engagements. Pour les actionnaires, la stratégie de financement compte autant que la quantité de cryptoactifs détenue.

Cet article est une information, pas un conseil en investissement.

Sources : BitcoinTreasuries, Unchained, Decrypt, The Block, Bitcoin.com, Solana Compass.

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